불곰의 주식 투자 결정 6단계(ft. 불곰의 왕초보 주식투자)

<불곰의 왕초보 주식투자>에서 불곰의 투자 결정 6단계를 발췌·요약.

 

불곰의 왕초보 주식투자

1단계: 투자 철칙 3가지 체크

첫 번째, 부채비율 100% 이하일 것

회사의 빌린 돈(부채)이 자기 돈(자본) 보다 많아야 한다.

두 번째, 불곰 PER(FD PER) 10이하 일 것

FD PER 10이하이면 저평가된 주식이다. 

 

PER는 시가총액을 당기순이익으로 나눈 값이다. 불곰이 제시하는 FD PER(Forwarding Diluted Per)는 미래를 예측하고 희석된 시가총액이 반영된 PER를 의미한다. 

FD PER는 CB, BW가 주식으로 전환될 경우를 예측하여 희석된 시가총액을 구한 후 예상 당기순이익을 추정한 값으로 나눈 값이다. 

세 번째, 영업이익의 지속성장성(일시적 저 PER주 구분)

회사가 장사를 잘하고 있는지 여부를 가장 분명하게 보여주는 척도인 영업이익의 지속성장성을 확인함으로써 일시적인 저 PER주인지도 확인할 수 있다. 

 

→ 이 3가지 체크 사항에 부합하지 못하면 다른 사항은 살펴볼 필요가 없다!

2단계: 전자공시시스템(DART) 공시 검토 

전자공시시스템에 있는 사업·분기·반기보고서, 유상증자, 주주 변경, 소송, 임직원 횡령 등은 주요 공시사항이므로 각별히 살펴봐야 한다. 

<사업보고서에서 중요하게 짚어 봐야할 부분>

① 자본금 변동사항

자본금 변동사항에서는 주식의 가치를 희석시키는 CB(전환사채)나 BW(신주인수권부사채)를 다루기 때문에 반드시 확인해야 한다. CB, BW의 발행 여부를 알아야 희석된 시가총액을 구할 수 있다. 

 

사업보고서에서 자본금 변동사항 확인하기

② 배당관련사항

배당을 높게 주는 회사는 주가가 빨리 오르지 않아도 맘 편히 기다릴 수 있기 때문에 주식 투자 시 굉장히 중요한 요소다. 특히, 배당률이 은행 이자율보다 높다면 투자하기 좋은 회사다.

 

사업보고서에서 배당에 관한 사항 확인하기

③ 사업의 내용

회사가 어떤 사업을 하는지 회사 아이템의 특장점, 성장성, 경쟁력, 진입장벽은 무엇인지를 일차적으로 분석해야 한다. 

 

사업보고서에서 사업의 내용 확인하기

④ 재무 관련 사항

기본 중의 기본이다.

⑤ 주주 관련 사항

최대주주들이 누구인지, 그들의 가족이 회사 주식을 얼마나 가지고 있는지, 최근 임직원들이 주식을 팔았는지 여부를 알 수 있다.

 

사업보고서에서 주주에 관한 사항 확인하기

⑥ 임직원 현황

임원들이 회사의 중요사항을 결정하기 때문에 임원이 누구인지 확인하는 것이 중요하다. 대학 전공부터 경력사항까지 확인하면서 회사 성장에 저해가 되는 낙하산 인사는 없는지 여부 등을 확인해야 한다. 

 

사업보고서에서 임직원 현황 확인하기

⑦ 계열회사 관련 사항

연결재무제표에 연결되어 있는 계열회사의 당기순손익을 확인해 경영성과를 검토해야 한다.

 

사업보고서에서 계열회사 관련 사항 확인하기

3단계: IR 자료 분석 

IR자료의 IR은 'Investor Relation'의 약자로 직역하면 '투자자 관련 자료', 즉 기업 홍보 자료다. 기업이 자사를 외부에 소개 및 홍보하기 위해서 만든 자료이므로 전자공시시스템에서 확인하는 공시들보다는 신뢰도가 다소 떨어진다. 

따라서 사업보고서를 읽은 뒤 IR자료를 접해야 더 객관적으로 바라보고 쉽게 이해할 수 있다. 

 

IR자료는 한국거래소의 기업공시채널에서 볼 수 있다. 더 간편하게는 구글에서 '회사명 pdf'로 검색하면 IR자료 파일들을 볼 수 있다. 

 

4단계: 증권사 종목 리포트 숙지 

3단계가 회사 내부에서 회사를 바라보는 시각이었다면, 4단계에서는 외부에서 회사를 바라보는 시각을 알 수 있다. 증권사 종목 리포트는 증권사가 회사를 평가하는 자료다. 

종목 리포트에는 투자에 도움이 되는 좋은 정보도 많지만 '투자의견'이나 '목표주가'는 믿을 필요도, 볼 필요도, 고려할 필요도 없다. 종목 리포트에서는 취할 것만 취하자. 

 

종목 리포트는 증권사 사이트에 접속하거나 구글에서 '회사명 pdf'로 검색하면 찾을 수 있다. 

 

책에는 나와 있지 않지만 한경컨센서스에 접속하면 종목 리포트를 쉽게 찾을 수 있다. 

 

▷한경컨센서스란?

증권사 리포트 볼 수 있는 곳 비교 정리 (한경컨센서스, 네이버 증권, MK 증권, 씽크풀, KRX 정보데

5단계: 모든 과거 뉴스 검토 

회사의 모든 과거 기사들을 검토해서 회사의 발자취를 파악해야 한다. 광범위하긴 하지만 유상증자, 상장 등의 소식은 신문사별로 동일하게 기사를 내기 때문에 중복되는 뉴스가 많다. 한 시간 정도 투자하면 100개가량의 기사를 검토할 수 있다. 

6단계: 회사에 직접 연락하기 

1단계부터 5단계까지 고급 정보를 조사하고 취합하는 과정에서 생긴 여러 의문점과 회사 측이 생각하는 아이템의 성장성을 질문하는 단계다. 회사의 IR 담당자(주식 담당자), 영업팀, 마케팅팀, 연구팀에게 연락하도록 한다. 

6단계에서 가장 중요한 점은 상대방이 대답하기 쉽게 질문하는 것이다. 무작정 미공개 정보에 대해 물어보면 회사는 공정공시거래법상 알려줄 수 없다. 

공식적으로 발표되지 않은 정보를 얻을 수 있다는 기대는 버려야 하며, 정확한 수치까지 답변을 바라는 것은 욕심이다.